VDAX auf dem Tiefststand Kompression als Risiko.

Über dem Gamma Flip bei 25.623 dämpfen Dealer-Hedgingflüsse Bewegungen; Rücksetzer treffen dort tendenziell auf Absicherungsnachfrage.

An der Call Wall bei 26.500 steigt der Hedging-Druck der Dealer; das Level markiert die größte Call-Gamma-Konzentration.

An der Put Wall bei 25.000 konzentriert sich absicherungsgetriebenes Open Interest; dort ist die Hedging-Aktivität der Dealer erhöht.

Das HVL bei 25.623 markiert die Zone, in der das Gamma-Profil kippt; um dieses Level wechselt das Dealer-Hedging die Richtung.

Keine Anlageberatung. Reine Datenanalyse und Statistik; Handeln auf eigenes Risiko.

Der gestrige Donnerstag lieferte eine Range, die Put Wall 25.000 und die Call Wall 26.500 blieben unberührt. Das Hoch des Vortags stoppte knapp unter dem sekundären Gamma-Cluster bei 26.300, was den dämpfenden Charakter des Gamma-Long-Regimes bestätigt.

Der VDAX bei 16,24 liegt im 3. Perzentil der letzten 90 Handelstage. Das bedeutet nicht, dass Ruhe herrscht, sondern dass die implizite Volatilität auf einem Niveau ist, von dem aus Vol-Sprünge statistisch wahrscheinlicher werden. Die IV-Prämie von +4,5 Punkten gegenüber der realisierten Volatilität (RV20 bei 11,7) zeigt, dass der Optionsmarkt eine gewisse Absicherungsprämie verlangt. Die VSTOXX-Terminstruktur befindet sich im Contango und ist gegenüber dem Vortag weiter ins Contango zurückgegangen, was typischerweise den Start eines Vanna-getriebenen Grind-up begünstigt.

Der Skew-Ratio bei 1,16 liegt im normalen Bereich (1,05–1,20), kein eigenes Signal. Die P/C-Ratio bei 1,81 zeigt ein deutlich Put-lastiges Buch: Market Maker kaufen Dips mechanisch, was die Put Wall 25.000 strukturell stützt. Bei einem Bruch der Put Wall würden diese Absicherungen allerdings in die Schwäche verkauft und die Bewegung verstärken. Die Vanna-Position ist positiv bei fallender Vol: das bedeutet mechanische Dip-Käufe und stützt die Put Wall weiter.

Der dominante Verfall ist Aug 2026 mit einem Beitrag von über 82%. Der Verfall am 21. August liegt in 15 Tagen, das Pre-OPEX-Fenster ist aktiv und liefert strukturellen Rückenwind durch Vanna- und Charm-Grind. Mit dte 16 für den dominanten Verfall ist kein Charm-getriebener Intraday-Erosionseffekt aktiv.

Der FDAX notiert bei 26.246 (Sep 2026, Basis +88), was ausschließlich Cost-of-Carry (Zins minus Dividenden) widerspiegelt. Die sekundären Gamma-Cluster bei 26.300, 26.000 und 25.800 wirken als Reibungszonen und Anlaufen-und-Abprallen-Marken, keine Entries. Der Markt befindet sich aktuell zwischen dem Cluster bei 26.300 und dem Vol Trigger 25.970, das ist nach den Struktur-Regeln die tote Zone des heutigen Tages.